上市公司去年经营策略转向稳健
2012年度上市公司财报披露接近尾声，某上市公司因期内应收账款大幅增加引起业界人士对其大股东违规占款的猜测。不过，从已披露的年报数据来看，上市公司去年营业收入在稳步增长的同时，应收账款总额在下降。截至4月17日，1664家A股上市公司披露2012年度财报。这些上市公司去年营业收入总额同比增长8.96%，与此同时，其应收账款总额下降5%。业内人士认为，这可能是在经济弱复苏的大背景下，上市公司开始改变过去扩张性的经营策略，转向稳健保守的现金为王策略。上市公司应收回款好转统计显示，截至去年年底，1664家上市公司的应收账款金额共计14357.73亿元，同比增长4.92%。与此同时，其营业收入共计200382.66亿元，同比增长8.96%。专业人士表示，这表明上市公司去年营业收入在稳步增长的同时，应收账款回款情况比上年好转。此外，截至去年底，上述公司一年内账龄的应收账款共计11801.07亿元，同比增长16.31%。对此，上述人士认为，比较上市公司应收账款总额下降5%，同时一年内应收账款增长，说明上市公司去年的应收账款控制得不错，因为应收账款总额在下降，销售在增长，而且应收账款的账期在缩短。考虑到上述公司去年的坏账准备金额为283.5亿元，仅比上年同期增加11.68亿元。坏账准备仅增长4.29%，以及应收账款总额的下降都传递出上市公司经营好转的积极信号。行业分化冰火两重天分行业来看，广播电视电影、环保、建筑装饰、专业设备、软件信息服务、通信设备制造、铁路船舶运输、计算机电子设备等行业的应收账款占其营业收入的比重较高，都达到20%以上，分别为49%、46%、45%、33%、31%、30%、23%和22%。高企的应收账款为公司未来的坏账准备埋下了隐患，导致相关行业的上市公司利润含金量打了折扣。武汉一家光通信设备商的应收账款大幅增长就是反映行业需求低迷的一个典型例子。该公司去年应收账款期末余额为6.58亿元，同比增长41.46%。该公司的应收账款占营业收入的比例达到32%。该公司对应收账款大幅增长的解释是，公司与最大客户结算周期变长，导致应收账款变现速度放缓。该公司去年对其最大的客户销售额占其营业收入的30%。去年该公司的营业收入仅增长0.48%，为20.51亿元。公司曾计划实现营业收入近24亿元。知名会计人士马靖昊表示，应收账款和其他应收款，都是企业将自己的资源让渡给别人先用。如果给得过多，企业自己的周转就会出现问题。如果上市公司应收账款的增长幅度大于销售收入的增长幅度，表明这家公司的资产质量差。相比之下，酒类、化纤、有色、石油开采、钢铁、房地产、采矿业等行业应收账款状况比较乐观。上述行业的应收账款占其营业收入的比例分别为：1.4%、1.65%、2.52%、3.05%、3.06%、3.13%和3.48%。不过，也有业内人士认为，各个行业的销售方式不一样，应收账款占营业收入的比例也会表现各异。如果行业内公司能够在多年内应收账款占营业收入比例稳定，即使应收账款占比较高也不能说明该公司的销售出现不良迹象。大股东占款抬头近期，东北某上市公司披露的年报显示，公司应收账款、应收票据科目合计应收控股股东1.91亿元。但该公司2012年向控股股东销售商品为1.59亿元。两者的差额为3200余万元。致使业内人士质疑该公司的控股股东对上市公司存在违规占款情况。在经历了几年的专门治理后，大股东占用上市公司资金得到了有效遏制。但大股东占款并不能杜绝，2012年年报数据也显示部分上市公司大股东仍然欠上市公司巨额款项，并有逐渐增加的趋势。据Wind统计数据显示，鄂尔多斯、中国神华、中国人寿、京能热电、九龙电力、人福医药、安信信托、东风汽车等公司2012年大股东在其他应收款科目中的欠款额都达到1亿元以上。其中，鄂尔多斯集团欠鄂尔多斯23.5亿元，占公司其他应收款总额的77.13%。年报数据显示，鄂尔多斯去年营业收入135.08亿元，同比下降0.91%；归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元，同比下降28.49%。而在应收账款科目中，国电南瑞、延长化建、中煤能源、中国铁建、航空动力、合众机电、*ST路桥、许继电器、宝信软件、中国西电、广深铁路、大连热电、中航动控等公司的大股东占款都在1亿元以上。统计数据显示，已披露年报的1664家A股上市公司中，其他应收款科目中存在大股东占款的公司达129家，占比约为8%；在应收账款科目中存在大股东占款的公司为209家，占比为13%。而在2011年应收账款科目中存在大股东占款的公司为243家，占比约为9.8%；在其他应收款科目中存在大股东占款的公司为119家，占比为4.8%；这显示大股东占款有逐渐增加的趋势。应收账款占营业收入比例较高行业板块名称
应收账款(合计)去年
营业收入(合计)去年
应收账款／营业收入CSRC广播、电视、电影和影视录音制作业
2，665，176，333.0500
5，429，234，268.8900
0.4909CSRC生态保护和环境治理业
2，472，631，596.3600
5，405，201，338.2600
0.4575CSRC建筑装饰和其他建筑业
12，730，057，829.7500
28，225，988，650.3600
0.4510CSRC专用设备制造业
90，016，662，003.7100
271，171，913，947.5500
0.3320CSRC软件和信息技术服务业
21，954，258，077.7600
71，581，822，451.2400
0.3067CSRC通用设备制造业
78，514，994，994，0800
260，440，447，360.3400
0.3015CSRC铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
60，249，311，764.2100
260，416，608，233.1500
0.2314CSRC计算机、通信和其他电子设备制造业
90，290，889，017.1800
405，732，237，337.6800
0.2225应收账款占营业收入比例较低行业板块名称
应收账款(合计)去年
营业收入(合计)去年
应收账款／营业收入CSRC采矿业
199，162，669，428.6000
5，721，370，952，406.9500
0.0348CSRC房地产业
15，221，367，075.4000
485，589，536，464.5500
0.0313CSRC黑色金属冶炼和压延加工业
22，523，713，474.0100
735，425，658，635.8600
0.0306CSRC石油和天然气开采业
152，957，625，539.5400
5，017，138，432，811.1600
0.0305CSRC有色金属冶炼和压延加工业
15，473，381，239.1600
612，966，135，789.3700
0.0252CSRC化学纤维制造业
1，833，676，904.9100
111，332，116，369.0700
0.0165CSRC酒、饮料和精制茶制造业
1，783，778，972.8000
124，864，355，907.6200
0.0143制表/李少林